看研报的核心方法

无论是ERP顾问，还是管理咨询师和个人，学会看研报 都是核心技能之一。

作为ERP顾问或者管理咨询师，接触一个新的行业时，往往会多看几篇该行业的研究报告来快速了解行业的情况，作为个人投资者，也会定期的查看自己关注的行业和标的的研究报告。

提到券商研报，很多人往往会有这样的反应：“券商研报是机构用来骗人的，我才不上当。”

有这样想法的人，可能还没学会看研报的门道

研究报告的作用是什么？对于我们个人来说，不可能有足够的精力和财力去对每家公司每个行业都做深入调研，所以想要快速了解一家公司一个行业的情况，研报是最好的工具。

《长期的力量》中提到了“三看两不看”的方法，最近几年我看过上千份研报，方法也基本相同。只是研报看得多了，知道什么行业哪个券商的哪位研究员更加权威，会去优先选择。

哪“三看”呢？一看基本情况分析，二看推荐逻辑，三看财务预测。

具体说来，我们看券商研究报告时，一要看研究员对行业、公司基本情况的介绍分析。我们在做基本面投资前，有很多行业和公司的基本情况需要了解，比如行业上下游关系、行业空间、行业竞争格局，以及公司的发展战略、公司的市场份额、公司的竞争力等。这些如果全部由我们自己去研究，会花费大量时间和精力，而券商研究报告一般会包括这些方面的内容，所以，阅读券商研究报告能帮助我们节省大量时间和精力。

二要看券商研究报告的推荐逻辑。推动股价上涨和下跌的因素很多，但每个阶段的主要股价驱动因素是不一样的。比如，一个阶段决定股价的主要因素是新产品上市后的销售情况，而一段时间之后，决定股价的主要因素可能变成了主要原材料的价格情况。这些因素，个人自己是很难去识别和判断的，所以要看券商研究报告的推荐逻辑。

三要看券商研究报告对上市公司的未来财务预测。财务预测很重要，因为股票投资看的是未来。有了财务预测，我们才能判断公司的未来成长性如何，以及公司估值是否合理。但做财务预测，涉及很多重要判断和复杂的财务建模知识，普通个人很难完成，但券商研究报告能够提供比较专业的财务预测。

“两不看”，就是一不看券商研究报告的目标价，二不看评级。很多人会诟病，券商研究报告总是标出“买入”评级，结论并不客观，这确实是券商研究报告的一个问题，毕竟如果评级是“卖出”的话太得罪人，对吧。

对于我们个人来说，如何精选出有价值的研报呢？下面是我选择研报的几个小窍门。

第一，我们要选择深度报告来看。一般来说，大部分研报都是跟踪性的报告，一般是两三页。这种报告，大多是研究员例行公事，甚至是为了凑工作